2025 年第三季度,全球航空货运市场在动荡中分化,德迅集团交出了一份颇具韧性的成绩单:航空货运量达 56.4 万吨,同比增长 7.2%,显著跑赢行业平均水平。这一增长背后,是其在细分市场的精准布局与组织变革的效能释放,但与此同时,利润端的承压与行业竞争的加剧,也勾勒出这家货代巨头在转型期的挑战与抉择。
一、增长逻辑:细分市场突破与战略调整双轮驱动
(一)精准锚定高景气赛道,构筑增长护城河
德迅空运量的逆势增长,核心源于对高需求细分领域的提前布局。在云基础设施领域,随著全球人工智慧产业爆发,数据中心建设需求激增,德迅凭借专业物流服务深度参与其中,为超大规模服务商提供设备运输支持,成为空运业务的重要增长极。与此同时,易腐品物流市场的深耕成效显著,生鲜等时效性要求高的货物运输需求持续释放,与半导体等高端制造业物流需求形成互补,共同支撑起运量增长。
这种细分市场聚焦并非偶然。德迅此前明确将这些领域定位为 "前景赛道",通过定制化物流解决方案匹配客户需求,例如为易腐品配备温控运输体系,为半导体设备提供精密防护与快速通关服务,这种差异化优势使其在市场竞争中脱颖而出。
(二)组织变革与网络扩张夯实增长基础
内部管理效能的提升为业务增长注入了新动能。德迅在 2025 年推进的重大组织重组,通过简化决策流程、强化部门协同,使企业对市场需求的响应速度显著加快。执行长 Stefan Paul 指出,这种敏捷化改造直接推动了空运业务的持续增长,印证了管理变革与业务发展的正向循环。
全球网络布局的完善进一步拓宽了增长空间。第三季度,德迅新增印度、加拿大、义大利和西班牙等多个空运门户节点,加密了欧洲与亚太、美洲的航线连接,不仅提升了货物中转效率,更增强了对区域市场需求的覆盖能力。同时,对 Apex 等企业的收购整合,也在运力调配与客户资源方面形成补充,为运量增长提供了硬体支撑。
二、业绩隐忧:量增背后的盈利与竞争压力
(一)盈利指标与运量增长的背离
尽管空运量实现稳健增长,但德迅的盈利表现却呈现承压态势,显现出 "量增利减" 的分化特征。前三季度,空运业务 EBIT 同比减少 2.4% 至 3.2 亿瑞士法郎,尽管转换率仍维持在 25.2% 的较高水平,但利润增速已落后于运量和营收增长步伐。这种背离并非短期现象,上半年曾实现 10% 增长的空运 EBIT,在第三季度行业压力下未能延续增势。
多重因素共同挤压了利润空间。全球航空货运费率的阶段性回落,直接影响了收入端表现;汇率波动作为不可控因素,对以瑞士法郎计价的财务数据产生了负面影响。此外,网络扩张与数位化转型过程中产生的前期投入,以及人力成本的刚性增长,也在一定程度上侵蚀了利润。
(二)与 DSV 的差距拉大,行业竞争白热化
在头部货代的直接交锋中,德迅在空运领域已显现劣势。第三季度,DSV 凭借对德铁信可的整合,空运量达到 57.9 万吨,以 1.5 万吨的优势超越德迅,同时在营收(111.9 亿美元 vs 75.9 亿美元)和转换率(27.9% vs 13.5%)上形成显著领先。这一差距不仅体现在数据层面,更反映出行业整合背景下,不同发展路径带来的竞争力分化。
德迅的应对策略已全面展开。面对竞争压力,公司启动了雄心勃勃的成本削减计划,目标每年节省 2 亿瑞士法郎,通过优化运营流程、精简人员结构等方式提升效率,其中就包括计划裁员多达 1500 人。这种 "节流" 举措既是应对当前盈利压力的必要手段,也是为长期竞争积累资源的战略选择。
三、行业变局:头部企业的战略抉择与市场分化
(一)货代行业呈现 "两极分化" 格局
德迅与 DSV 的业绩对比,折射出全球货代行业正经历深刻的格局重塑。以 DSV 为代表的 "并购扩张派" 通过大规模整合迅速扩大规模优势,在运力与成本控制上掌握主动;而德迅则选择 "内生增长 + 精准并购" 的稳健路径,聚焦细分市场与运营效率提升。两种路径各有优劣,但在当前市场环境下,规模效应带来的竞争力差距正逐步显现。
从行业整体看,头部企业与中小玩家的差距也在拉大。德迅 7% 的空运量增速远超市场平均水平,意味著其在抢占中小货代市场份额,而 DSV 的跨越式增长进一步巩固了头部地位。这种分化趋势下,具备细分市场优势、全球网络布局或成本控制能力的企业,才能在动荡市场中保持竞争力。
(二)数位化与成本控制成破局关键
面对行业变局,德迅正将数位化转型作为核心突破口。公司加速推进内部系统向云端迁移,通过数位化工具优化货物追踪、运力调度与客户服务流程,既提升了运营效率,也为精准匹配供需奠定了技术基础。在云基础设施物流等数位化程度高的领域,这种技术优势已转化为业务竞争力,形成良性循环。
成本控制则成为短期突围的关键抓手。除了裁员与流程优化,德迅还在通过资源整合提升网络利用率,例如针对欧洲陆运需求疲软导致的运力闲置问题,加强公铁空联运衔接,提高资产使用效率。同时,在高附加值业务中持续投入,通过提升服务溢价来对冲费率下行压力,力求在 "节流" 的同时实现 "开源"。
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